上周总结（10.6—10.10）：

镍矿市场：

 

   国庆长假前，伦镍超出市场预期出现大幅下挫，并创下6个月以来新低，假期结束后现货市场参与者对于后市走势普遍偏及悲观。镍板，镍铁，镍矿价格应声出现较大幅下跌，截止11日，10-15%高镍铁市场招标价格在1120元左右，镍矿市场报价在坚挺一阵之后也在上周出现大幅下调，NI0.9-1.1%环比下调30元/湿吨，NI1.6%环比下调60元/湿吨，NI1.8%环比下调60元/湿吨，NI1.9%环比下调50元/湿吨，NI2.0%环比下调40元/湿吨。市场询盘及成交依然较为冷清。虽说上周镍矿价格回调幅度较大，但相比镍铁目前的钢厂招标价格而言，依然出现倒挂现象。导致港口现货镍矿“无人问津”。

据我的钢铁网统计数据显示，截止10日，全国12个港口红土镍矿库存2165万吨环比增加25万吨，其中印尼830万吨环比减少20万吨，菲律宾1335万吨环比增加45万吨。连云港610万吨，天津港410万吨环比增加10万吨，日照港140万吨环比减少10万吨。岚山港220万吨环比减少10万吨。

 

    上周外盘镍矿报价下调幅度较大，其中NI0.6-0.8%FE50环比下调1美金，NI0.9-1.1%FE50环比下调1美金，NI1.5环比下调8美金。NI1.6%环比下调8美金，NI1.8%环比下调15美金。上周相比高镍矿下调幅度较大，主因国内镍矿港口库存暂时较为充足，加上镍铁价格一直遭钢厂打压，镍铁与镍矿价格倒挂严重，之前备受亲睐的1.8的期货矿“失宠”。

综述：镍矿市场操作者对于后市看涨情绪信心不再。钢厂对镍铁的频繁压价，镍铁厂由于生产成本和采购成本严重倒挂对镍矿基本不闻不问致使镍矿贸商对于后市不再那么乐观。近期受到11月份的亚太经合组织（APEC）相关会议的影响，内蒙地区开工率骤降，这也无疑给原料市场雪上加霜。伴随着有矿贸商的托盘时间的临近，本月下旬或11月份不乏有矿贸商因资金压力出现低价甩货现象出现。镍矿与镍铁价格倒挂现象或有所改善。

 

 

镍基料市场：

    伦镍在经历节前的深度杀跌之后，长假间稍有反弹。而镍铁市场则走势并不乐观，前期长期横盘1300元/镍的平台被打破后，市场并没有找到止跌的感觉。

本周三个交易日，10%≤ Ni ≤15%的高镍铁出厂报价1140-1160元/镍，本周均价1160元/镍,较上周1180元/镍的均价下跌20元/镍,跌幅1.69%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中镍铁当前报价为1160元/镍，本周均价1170元/镍，较上周1190元/镍的均价下跌20元/镍,跌幅1.68%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中镍铁当前报价为1150元/镍，本周均价1160元/镍,较上周1180元/镍的均价下跌20元/镍，跌幅1.69%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低镍铁当前报价为2530元/吨，本周均价2530元/吨,较上周2550元/吨的均价下跌20元/吨,跌幅0.78%。

    在伦镍破位杀跌的大背景下，更多影响镍铁走势的还多为不锈钢厂旺季不旺的残酷现实。眼看金九银十已过，市场则如往常一般冷清。从目前部分公布10月份镍铁招标价格的厂家报价来看，较上月下调价格在80元/镍附近，下调幅度较大。且同时各大钢厂采购意愿不高，市场价格在破位后似乎没有止跌的迹象。大环境方面，钢厂停产检修消息不断，利空镍铁价格。同时菲律宾进入雨季也影响了镍矿的供应。

 

 

    相对于弱势的中高镍铁市场，低镍铁与废钢市场则较为平静。虽然跟随伦镍破位价格稍有下行，但是很快止跌，节后走势则更加偏于震荡。从替代关系上来看，中高镍铁与镍板镍点价差趋于稳定，则低镍与废钢供需环境不会有太大的改变。短期来看，低镍铁废不锈钢价格仍将小幅盘整。

 

电解镍市场：

 

       日期           金川镍（元/吨）      俄罗斯镍（元/吨）

2014.10.8         115400左右                115000左右

2014.10.9         114000左右                113600左右

2014.10.10       114000左右                113600左右

 

日期             金川公司出厂价（上海）（元/吨）

2014.10.8                115000

2014.10.9                114000

2014.10.10              114500

 

 

       国庆节后仅有3个交易日，现货市场成交依然清淡，贸易商观望情绪继续加重，镍铁企业因为成本陷入亏所，有可能面临大规模减产，这也影响到了电解镍市场的消极情绪。上周3个交易日市场价格累计下跌1400元/吨。目前市场供需状况比较畸形，尽管受到房地产市场影响国内需求无法改善，但是随着菲律宾镍矿供应的降低，市场正在等待供应端的快速消减来支撑价格，因此，仍会有部分贸易商在该价格附近选择囤货。

   本周我们判断伦镍价格将会继续试探16000美元支撑，若能形成双底行情，现货市场将会出现大量的补货现象，价格也将会随之上涨。市场心态目前比较平稳，大多以观望为主。

 

伦镍期货市场： 

 

上周LME金属镍库存变化情况： 

2014年10月06日    364332吨，增加1230吨；

2014年10月07日    364248吨，减少84吨；

2014年10月08日    364530吨，增加282吨。

2014年10月09日    365148吨，增加618吨。

2014年10月10日    367134吨，增加1986吨

 

    上周伦镍经历了国庆前持续探底的下跌行情之后，价格稍有企稳。但是空头明显占据主力，上方压力明显，交投区间在16300—17000美元。

消息面上，黄金遭遇史上最大做空潮，连续七周收跌，空仓规模创历史最高，影响到了所有金属品种的走势；世界银行下调今年中国经济增长预期至7.4%，世行认为2014年和2015年中国经济增速分别降至7.4%和7.2%，这无疑是对中国经济的一次重大打击。美联储公布9月就业市场状况指数为2.5，高于8月份。

    上周美联储在会议纪要中又提出了“VE(口头宽松)”的概念，市场预期美联储在10月结束QE之后，将采取VE的方式来安抚市场情绪，这种口头的沟通方式意在让市场从QE中平稳过渡出来，这也意味着美联储之前做出的宽松政策已经达到了预期的效果，美国经济正在逐渐复苏，对市场是一个较大的利好因素。菲律宾部分镍矿上表示2014年镍矿已售罄，计划在10月第二周开始停止开采，预计明年3月开始操作，令市场对镍供应过剩局面有所缓解，但是国内的下游需求难以启动，仍然会对镍价存在一定的上行压力。

    技术面上，上周伦镍价格在反弹至17000美元附近之后迅速回落，进入底部的盘整区间，MACD指标在低位形成金叉，下跌趋势有所缓和，但是整体走势仍然偏弱，空头占据主力。从上周的成交量情况来看，16300—16500美元区间内仍有部分买盘在低位抄底，购买力较强，因此在该区间的会有一定的价格支撑。目前多空争夺比较激烈，在未来两周的交易日内，将会出现重要的方向选择。

 

下周伦镍期货市场预测（10.13—10.17）：

     本周消息面焦点：英国将陆续发布CPI、失业率等重磅数据；欧元区也将公布9月份CPI终值；美国方面，9月工业产出和零售销售数据将成为本周主要看点，从此前的数据来看，本周的美国数据将会偏利好，美国经济的持续复苏也将支持基本金属价格的企稳。从技术面来看，未来两周的交易日内我们判断会有大幅的行情波动，本周伦镍有可能继续试探下方16000美元的支撑，能否筑起阶段性的双底将成为未来价格走势的关键。若伦镍价格能够在16000美元上方站稳，价格将会出现转折并且持续反弹。因此，投资者在本周应当以观望。

 

本操作建议谨代表个人观点，仅供参考

（供稿：上海渊宇金属材料有限公司 刘梦宇）